RIAU24.COM - Arus keluar modal Tiongkok meningkat tajam pada bulan Juli, mencapai rekor tertinggi karena investor memanfaatkan peluang baru untuk melakukan diversifikasi ke luar negeri.

Menurut Bloomberg, bank-bank domestik mentransfer bersih $58,3 miliar atas nama klien untuk investasi sekuritas, arus keluar bulanan terbesar sejak pencatatan dimulai pada tahun 2010.

Lonjakan ini didorong oleh permintaan dari Tiongkok daratan terhadap saham dan obligasi Hong Kong, di samping perluasan program Southbound Bond Connect pada bulan Juli, yang memungkinkan lebih banyak investasi utang luar negeri.

Di saat yang sama, dana asing terus mengurangi kepemilikan obligasi pemerintah Tiongkok, dengan alasan imbal hasil yang lebih rendah dibandingkan dengan alternatif global.

Beijing menoleransi arus keluar yang terkelola

Tiongkok tampaknya bersedia menyerap sebagian arus keluar modal tahun ini, karena memanfaatkan kondisi dolar yang lemah untuk meliberalisasi rekening modalnya secara hati-hati.

Pada bulan Juni, regulator menaikkan kuota bagi lembaga yang disetujui untuk berinvestasi di luar negeri untuk pertama kalinya dalam lebih dari setahun, sebuah langkah yang mendukung globalisasi yuan jangka panjang.

Para analis mengatakan arus keluar modal saat ini berbeda dengan arus keluar modal yang tidak stabil pada 2015–2016, ketika kekhawatiran devaluasi yuan memicu gejolak pasar yang tajam.

Kali ini, arus keluar modal lebih terstruktur dan sebagian besar disalurkan ke program-program yang diatur seperti Bond Connect dan Stock Connect.

Meskipun bulan-bulan sebelumnya menunjukkan peningkatan yang stabil terkait dengan pembelian ekuitas, lonjakan di bulan Juli berkaitan langsung dengan pelonggaran regulasi melalui skema Bond Connect.

Apa artinya?

Bagi Beijing, tantangannya adalah menyeimbangkan liberalisasi dengan stabilitas keuangan.

Meskipun arus keluar modal merupakan bagian dari strategi yang disengaja untuk mengglobalisasi yuan, penjualan obligasi Tiongkok secara terus-menerus oleh pihak asing dapat menekan likuiditas dan nilai tukar.

Namun, dengan rekor jumlah pada bulan Juli didorong oleh saluran terstruktur dan bukan penjualan panik, para pembuat kebijakan tampak nyaman dengan tren tersebut, setidaknya untuk saat ini.

(***)